Договор Опциона Ценных Бумаг
ДОГОВОР КУПЛИ-ПРОДАЖИ ОПЦИОНА НА ПОКУПКУ ЦЕННЫХ БУМАГ ДОГОВОР КУПЛИ. Ценные бумаги. РФ появились два новых вида договоров: опцион на заключение договора.
Шаблон:. Опцио́н ( optio — выбор, желание, усмотрение) —, по которому покупатель опциона (потенциальный покупатель или потенциальный продавец —, ) получает, но не, совершить покупку или продажу данного актива по заранее оговорённой цене в определённый договором момент в будущем или на протяжении определённого отрезка времени. При этом продавец опциона несёт обязательство соответственно продать актив или купить его у покупателя опциона в соответствии с его условиями. Опцион — это один. Различают опционы на продажу , на покупку и двусторонние (double option).
Опционы и во многом сходные финансовые инструменты, но имеют некоторые принципиальные отличия. При сделке с фьючерсом покупатель обязан приобрести (или продать) актив по истечению договора, тогда как при опционе он может отказаться, заплатив только премию продавцу. Содержание. История Опционы на товары и используются уже несколько столетий.
В 1630-х годах во время использовались и товарные опционы (покупатель получал право на покупку или продажу луковиц в будущем по заранее определённой цене). Опционы дали возможность выйти на рынок тюльпанов тем, у кого не хватало денег на покупку даже одной луковицы. В 1820-е годы на появились опционы на. В 60-х годах в США уже существовал внебиржевой рынок опционов на товары и акции. Биржевая торговля опционами на американские акции началась в 1973 году, когда была основана (CBOE).
К началу 1990-х годов на внебиржевых рынках производных инструментов формировался широкий спектр опционов, способный удовлетворить разнообразные финансовые потребности. Ведущей площадкой по торговле опционами в России является Срочный рынок. Биржевые и внебиржевые опционы Биржевые опционы являются стандартными биржевыми контрактами, и их обращение аналогично (фьючерсным контрактам). Для таких опционов биржей устанавливается спецификация контракта. При заключении сделок участниками торгов оговаривается только величина, все остальные параметры и стандарты установлены биржей. Публикуемой биржей по опциону является средняя величина премии по данному опциону за день. С точки зрения биржевой торговли опционы с разными ценами или датами исполнения считаются разными контрактами.
По биржевым опционам ведётся учёт позиций участников по каждому опционному контракту. То есть участник торгов может купить один контракт, и если он продаёт аналогичный контракт, то его позиция закрывается. Расчётная палата биржи является противоположной стороной сделки для каждой стороны опционного контракта. По биржевым опционам существует также механизм взимания (обычно уплачивается только продавцом опциона). Внебиржевые опционы не стандартизированные — в отличие от биржевых, они заключаются на произвольных условиях, которые оговаривают участники при заключении сделки. Технология заключения аналогична. Сейчас основными покупателями внебиржевого рынка являются крупные финансовые институты, которым необходимо свои и открытые позиции.
Им могут быть нужны даты истечения, отличные от стандартных. Основными продавцами внебиржевых опционов являются в основном крупные инвестиционные компании. Биржи предпринимают попытки сместить внебиржевую торговлю на биржевое рыночное пространство.
Появились FLEX-опционы, условия по которым позволяют варьировать даты истечения. FX-опционы Одной из разновидностей опционов являются FX-опционы (опционы на рынке ), где покупатель опциона имеет право на определённую дату обменять одну на другую по заранее оговоренному обменному курсу. FX-опционы в основном используют импортёры/экспортёры для рисков изменения курса между валютой внешнеэкономического контракта и валютой реализации/закупки товара на внутреннем рынке. По сути, опционы позволяют компаниям снижать уровень валютного риска до суммы. Тип опциона Опцион может быть на покупку или продажу базового актива. — опцион на покупку. Предоставляет покупателю опциона право купить по фиксированной цене.
— опцион на продажу. Предоставляет покупателю опциона право продать по фиксированной цене. Соответственно возможны четыре вида сделок с опционами:. купить Опцион колл. выписать (продать) Опцион колл.
купить Опцион пут. выписать (продать) Опцион пут Правовой аспект Английское право Английское право полностью признаёт опционы «пут» и «колл». Их часто используют при создании, в сделках, для обеспечения стратегии выхода из проекта, для защиты прав при нарушении условий акционерных соглашений. Российское право С 1 июня 2015 года в Гражданском кодексе РФ появились два новых вида договоров: опцион на заключение договора и опционный договор.
Предметом первого договора является право одной стороны на заключение определённого в опционе договора соглашения. Опцион на заключение договора предоставляется за плату или другое встречное предоставление, если иное не предусмотрено соглашением. Опционный договор предусматривает закрепление за стороной по сделке права требования в установленный договором срок от другой стороны совершения предусмотренных опционным договором действий (в том числе уплатить денежные средства, передать или принять имущество), и при этом, если управомоченная сторона не заявит требование в указанный срок, право требования (опционный договор) прекращает своё действие. До 1 июня 2015 года опционы закреплялись в российском праве на уровне судебной практики. Вид опциона Наиболее распространены опционы двух видов: американский и европейский. Американский опцион может быть погашен в любой день до истечения срока опциона. То есть для такого опциона задаётся период, в течение которого покупатель может исполнить данный опцион.
Европейский опцион может быть погашен только в указанную дату (дата истечения срока, дата исполнения, дата погашения). Премия опциона Премия опциона — это сумма денег, уплачиваемая покупателем опциона продавцу при заключении опционного контракта. По экономической сути премия является платой за право заключить сделку в будущем. Часто, говоря «цена опциона», подразумевают. Премия биржевого опциона является по нему.
Величина премии, обычно, устанавливается в результате на рынке между покупателями и продавцами опционов. Кроме этого, существуют математические модели, позволяющие вычислить премию на основе текущей стоимости и его свойств (, и т. д.). Вычисляемая таким образом премия называется теоретической ценой опциона. Как правило, она вычисляется организатором торгов или и доступна вместе с котировочной информацией во время торгов. Ценовые модели опционов В основе всех математических моделей по расчёту цены опциона, лежит идея. Предполагается, что «справедливая» премия опциона соответствует его стоимости, при которой ни покупатель опциона, ни его продавец, не получают. Для вычисления премии, постулируются свойства, моделирующего поведение цены, лежащего в основе опционного контракта.
Параметры такой модели оцениваются на основании исторических данных. Одним из важнейших статистических параметров, влияющих на величину премии является цены базового актива. Чем она больше, тем выше неопределённость в предсказании будущей цены, и, следовательно, больше премия (за риск), которую должен получить продавец опциона (однако, например, для зависимость обратная, так как чем больше волатильность, тем больше вероятность достижения барьера). Второй важный параметр, также непосредственно связанный с неопределённостью, — это время до истечения опциона. Чем дальше до этой даты, тем выше премия (при одной и той же цене поставки базового актива, оговоренной в опционном контракте).
Ордерные Ценные Бумаги
Так же на цену опциона влияет процентная ставка и дивиденды с базового актива. В случае европейских опционов часто удается найти формулу для расчёта цены опциона, в случае американских опционов, как правило, используются численные методы. История. 1900 год — первым предпринял попытку найти математический подход к оценке опционов;. 1970 год — и разработали метод, позволяющий рассчитать «справедливую» премию за европейский опцион кол на акции;.
1976, 1979 годы — Кокс, и опубликовали свою модель ценообразования опционов. Эту модель можно было применять для американских опционов, предусматривающих возможность досрочного исполнения;. 1982 год — Гарман и Колхаген дополнили модель Блэка — Шоулза.
Бездокументарные Ценные Бумаги
Новая модель учитывала факт, что на цену влияют не одна, а две процентные ставки, и могла быть использована для валютных опционов;. 1994 год — Дерман и Кани разработали модель на основе биномиального дерева. Наиболее популярные опционные модели. (Black-Scholes). Экзотические опционы Опционный контракт, при заключении которого оговаривается вид базисного актива, объём контракта, цена покупки или продажи, тип и стиль, называется стандартным (standard) или «ванильным» опционом (plain vanilla option). С развитием рынка в условия опционных контрактов стали включать дополнительные переменные в ответ на запросы покупателей, вызванные особенностями риска, который они хотели бы опционами. Так как внебиржевой рынок опционов отличается гибкостью, то дополнительные оговорки просто отражались на величине премии, уменьшая или увеличивая её.
Особо удачные изобретения стали предлагаться на рынке в массовом порядке. Так возникли нестандартные (non-standard) или экзотические опционы (exotic options или просто exotics). Временем появления рынка экзотических опционов считается конец 80-х годов. К экзотическим относят. Опционные рынки Исполнение опциона См. Также. Другие:.,.,.,.,., Примечания.
(недоступная ссылка с 587 дней). Дмитрий Соболев. Hype.ru (22 января 2018). Бернстайн П. Против богов: Укрощение риска / Пер. С англ. — М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2000. — 400 с.: ил. Роман Фадеев.
Цукерберг Позвонит. Литература. Джон К. Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты, 8-е издание = Options, Futures, and Other Derivatives, 8th Edition. — М.: «», 2013. — 1072 с. —.
Именные Ценные Бумаги
Торговля опционами = Getting Started in Options. — М.: «», 2001. — С. 360. —. МакМиллан об опционах = McMillan on Options. — М.: ИК «Аналитика», 2002. — С. 442. —. Деривативы: Курс для начинающих = An Introduction to Derivatives. — М.: «», 2009. — 208 с. — (Серия «Reuters для финансистов»). —. Иен Айвори, Антон Рогоза. Использование английского права в российских сделках = / Use of English law in Russian Transactions. — М.: «Альпина Паблишер», 2011. — 136 с. — (Библиотека компании «Goltsblat BLP»). —. Саймон Вайн. Полный курс для профессионалов. — М.: Альпина Паблишер, 2008. — 466 с. —. Украина не россия кучма на русском.